需求层面的萎缩导致天津方管厂家的冬天才刚开始。
尽管4月下旬以来钢厂粗钢产量增速出现阶段性回升，对天津方管厂家需求出现阶段性回暖。然而，笔者认为，在全球供应压力尚未释放完毕之际，来自房地产行业深度调整压力即将显现，需求层面的萎缩导致天津方管厂家的冬天才刚开始。
从全球角度来看，一季度海外 天津方管厂家产量保持较快增长。据海外发布的财报数据显示，一季度天津方管厂家产量较去年同期增长8%，达到6640万吨，但是发货量增速远高于产量增速，同比增速达到16%至6670万吨，意味着本身天津方管厂家库存充裕。
国内供应来看，因天津方管厂家融资挤压的庞大库存亟待消化。数据显示，国内天津方管厂家港口库存在5月9日尽管较前一周的历史创纪录高位1.13万吨回落，但是降幅微乎其微。由于国产方管价格和进口方管价格价差再度走高，吸引部分钢厂采购进口方管。
上周，中国银监会开展进口方管贸易融资情况的快速调研，意在防范相关风险。在中国经济增速不断下滑、周期性行业结构调整的背景下，监管者此举可能会造成市场紧张，使得本已资金链紧绷的钢铁等周期性行业雪上加霜。
相对于铜，天津方管厂家价格下跌和监管收紧对天津方管厂家融资冲击更大。由于国内天津方管厂家期货去年10月推出，大多数贸易商并未来得及使用国内期货市场，而海外天津方管厂家期货和掉期市场的流动性也不好，不便于使用。此外，由于天津方管厂家作为抵押品，没有参与期货市场保值，银行会要求贸易商追加抵押品或归还部分贷款，否则会出售抵押品。如果银行或贸易商想要短期内回笼资金，必须在现货市场上抛售天津方管厂家。
从钢厂粗钢产量来看，4月份粗钢产量还保持高位，其中4月下旬的产量旬环比保持较快增长。中国钢铁工业协会最新数据显示，4月下旬中钢协会员企业粗钢日均产量170.21万吨，旬环比增长0.77%;预估全国粗钢日均产量212.87万吨，旬环比增长0.61%。统计局数据显示，4月粗钢产量为6884万吨，同比增长2.1%，当月日均粗钢产量229.5万吨，再创历史新高。
然而，5月份开始，随着地产行业深度调整对钢材消费的冲击显现，粗钢产量将难以保持高速增长。从往年的经验来看，由于天津方管厂家和焦炭价格下跌，钢厂利润反而有所回升，但是需求端倒闭减产最终会到来，因此天津方管厂家需求前景堪忧。
5月13日，国家统计局发布的数据显示，中国经济4月份还在进一步走软，基建项目并不能支持经济大幅回升，只是防止经济硬着陆风险发生。中国1-4月房地产投资同比名义增长16.4%，增速比1-3月份回落0.4个百分点。据我们统计，地产投资增速、新开工面积增速与钢材消费联动关系存在一到两个月的滞后性，因此笔者预计5月份地产对钢材的消费冲击将逐渐显现。
总之，在供应过剩、地产冲击和融资收紧三座大山压顶之际，天津方管厂家价格面临更大的下行压力。
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